黄金分析：美元坚挺，3960或成买盘支撑？

周二（11月4日），黄金或成

美市盘前黄金价格在3990美元附近整理。分析之前价格在3966.60—3962.60美元区域获得支撑后回升至4000美元下方，美元买盘目前呈现小实体震荡格局；上方仍受高点4030.44与4046.13美元的坚挺阻力制约。整体来看，支撑自10月20日创下4381美元的黄金或成历史高位以来，黄金进入有序调整阶段，分析并在重要方向抉择前进行再平衡。美元买盘

基本面：美元强势与美联储分歧抑制黄金上行，坚挺避险情绪支撑底部

近期美元保持相对强劲，支撑同时美联储官员的黄金或成谨慎表态致使市场对快速宽松的预期减弱，限制了黄金的分析上行空间。多位美联储官员在周一表达了不同的美元买盘看法：一方面，理事库克强调通胀仍高于2%的坚挺目标，政策需继续聚焦“恢复价格稳定”；另一方面，支撑芝加哥联储主席古尔斯比对降息持谨慎态度，称通胀仍“令人担忧”。

在这种背景下，市场对12月降息预期降温：当前利率工具显示，降息25个基点的概率约70%，较一周前的94%有所回落。这个“谨慎降息”的局面使黄金面临两种力道：一是折现率预期的减缓为金价提供中期支撑；二是美元与美债收益率的韧性压制金价上行。

与此同时，全球风险情绪维持在“未坏但不佳”的水平，权益市场回落增强了避险需求，3960—3970美元区域形成可观的买盘支撑。同时，地缘和宏观不确定性依然存在，使贵金属的“期限溢价”持续。

技术面：

小时图显示，价格自3962.60美元低点反弹，形成横盘整理，短线在3980—4000美元区间反复交投，K线特征为小实体交替，表明市场处于典型的“未扩展、未确定”的整理状态。上方关注4000美元整数关口及4030.44美元前高，只有突破并稳守其上，才能为进一步上涨奠定基础；下方支撑关注3966.60与3962.60美元，若失守可能回调至3915.35美元的支撑区。

指标方面，MACD给出“由弱转稳”的信号：DIFF为-3.45，DEA为-3.99，仍在零轴下方，但柱状图已转正至1.07，表明空头动能减弱，短线存在反弹动能。RSI（14）在46.92，处于中性偏弱区域，显示多空平衡略偏空，需要突破50—55区间，才能确认动量与价格的强势共振。

综合形态与指标，当前的描述为“箱体震荡+尝试上探”。若有效突破4000—4030.44美元阻力并完成回测，可视为阶段性多头的胜利；反之，一旦放量跌破3962.60美元，可能向3915.35美元的历史支撑区回落，显示出盘整转弱的风险显著提高。

后市展望：区间主导，方向受“政策—美元—风险”三角影响

短期（数日至一周）：维持箱体思路。关注4000美元及4030.44美元的阻力，若突破且MACD柱状图变为正且放大，RSI上穿50—55区间，则目标可看向4046.13美元；反之，若美元再走强并伴随收益率上升，黄金可能下探3966.60—3962.60美元区间，若失守则指向3915.35美元。该区间的一次有效突破，可能改变当前“横盘趋势”的判断。

中期（一个月左右）：如果美联储继续保持“谨慎降息”策略，名义利率缓慢下行，而实际利率回落有限，黄金可能维持上有阻力、下有支撑的“宽幅震荡”，运行中心在4000美元附近波动。若地缘或金融体系压力增加，可能提升避险溢价，测试前高；反之，若通胀高企且美元走强，黄金中枢可能下移。