纽约联储紧急会议应对货币市场压力

据《金融时报》报道，纽约纽约联储主席威廉姆斯上周召开了一场针对关键短期贷款工具的联储会议，以应对美国货币市场的紧急紧张局势。

知情人士透露，议货币这场突发会议是应对压力在上周三举行的，美联储年度国债市场会议期间进行。市场当前，纽约银行、联储投资者和官员们对美国金融体系中潜藏的紧急压力表示担忧。

威廉姆斯向主要交易商征询使用美联储常备回购工具（SRF）的议货币反馈，该工具被视为维持短期借贷成本在目标区间内的应对压力重要手段。

出席会议的市场主要交易商代表来自于25家机构，大多数都是纽约固定收益市场的专业团队。会议得到了纽约联储的联储确认。

一位发言人表示：“威廉姆斯主席召集主要交易对手收集关于常备回购工具作为货币政策实施工具的紧急反馈，以确保其利率控制效果。”

近期，一项关键短期借贷成本指标——三方回购利率——在上月底显著上升至美联储设定利率之上，但随后的周内有所缓解，投资者对美联储将于12月1日停止缩表的承诺感到安慰。

不过，上周三方回购利率再次上涨，超出了美联储准备金余额利率近0.1个百分点，尽管仍低于10月底的水平。

纽约联储市场操作负责人罗伯托·佩尔利表示，一些借款机构面临获得接近准备金利率的回购利率的困难。

他提到，超过准备金余额利率水平的回购交易比例已经回到了2018年末和2019年的水平。高质量抵押品换取短期现金的回购交易被视为金融系统的“润滑剂”，政策制定者对此高度关注。

分析人士警告，未来几周可能会再次出现压力。经过三年的量化紧缩，银行的超额现金已所剩无几，年末临近时，银行为了报表目的将进一步缩减资产负债表规模。

威廉姆斯等美联储高级官员认为，常备回购工具是缓解这些压力并将短期利率控制在目标区间内的关键。他表示近期对该工具的使用“有效”，并期望“将继续被积极使用，以抑制货币市场利率的上行压力。”

然而，该工具的使用规模近期不大。尽管部分机构已向美联储借款，但数量不足以完全稳定回购利率，借款机构通常担心即使在动用该工具后，其名称在两年后仍被公开，这会传递出机构面临压力的信号。

杰富瑞集团首席美国经济学家托马斯·西蒙斯表示：“回购交易的核心是信任，一旦借款人被贴上风险标签，所有贷款人就会倾向于收缩额度，即便这一做法并不合理。”

他补充说：“一旦被污名化，恢复的难度将非常大。”